Entre as razões estão o aumento da aversão ao risco, a probabilidade de redução das taxas pelo Sistema da Reserva Federal e o agravamento dos conflitos geopolíticos.
O preço do ouro atingiu 3673,95 dólares por onça na terça-feira, 1,07% acima do preço na segunda-feira. Assim, o preço do metal precioso subiu pouco mais de 40% desde o início do ano, superando o rendimento dos mercados acionários mais desenvolvidos, como o S&P 500, o Dow Jones e o Nasdaq.
Também supera significativamente o preço do petróleo, que caiu 11% desde o início do ano.
A prata é o único ativo que superou o crescimento do ouro, com um rendimento de 41,69% desde o início do ano.
Em Wall Street, o índice que mais cresceu em 2025 foi o Nasdaq (13,30%), seguido pelo S&P 500 (10,73%) e pelo Dow Jones (7,44%).
Isso mostra que os metais preciosos estão a reforçar a sua posição como ativos seguros num contexto de enfraquecimento do dólar, que perdeu 10% do seu valor desde o início de 2025, observou Alejandra Marcos, diretora de análise do Kapital Grupo Financiero.
«O ouro desempenha um papel de liderança nos mercados, consolidando a sua posição como um dos ativos mais lucrativos de 2025. Em setembro, o seu rendimento foi de cerca de 5%, e desde o início do ano, impressionantes 40%», disse Felipe Mendoza, analista de mercados financeiros da corretora ATFX LATAM.
Ele enumerou as razões pelas quais o metal precioso se encontra nestes níveis: «a fraqueza do dólar (que caiu 10% desde janeiro), o aumento das expectativas de redução das taxas por parte do Federal Reserve, bem como os receios quanto à baixa independência e o renovado interesse dos investidores em ativos-porto seguro num contexto de instabilidade económica e política global», salientou ele numa entrevista.
«Neste contexto, o ouro é não só um indicador de incerteza, mas também um indicador de confiança nas moedas fiduciárias ou de papel», explicou ele.
Alejandra Marcos concordou: «Desde o ano passado, o preço do ouro tem subido, aumentando 23% devido à incerteza relacionada com o risco de recessão económica nos EUA devido às eleições presidenciais e, mais recentemente, devido à política comercial de Donald Trump».
Os especialistas concordaram que a isso se soma a escalada dos conflitos geopolíticos, que reforçam o papel do ouro como meio de preservação do valor.
«A relativa fraqueza do dólar desempenha um papel fundamental na manutenção dos preços», salientou Marcos.
Diversificação
A especialista lembrou que o preço da prata também subiu mais de 41% desde o início do ano, o que confirma o renascimento do interesse pelas metais preciosas como ativos de refúgio.
Felipe Mendoza disse que o efeito do crescimento se intensificou no setor de mineração, já que as ações de algumas empresas subiram mais de 100%, como a Industrias Peñoles (178,21%), seguida pela chinesa Zijin Mining (104,10%); e as americanas Newmont Gold (103,98%) e Agnico Eagle Mines (95,31%) também estão a crescer.
«O aumento dos preços das ações é mais do que o dobro do rendimento do próprio metal, e a prata, em correlação, subiu mais de 43%», acrescentou.
Esses indicadores deixam para trás os setores que estão a ditar o tom este ano, como os semicondutores, uma das forças motrizes da inteligência artificial, que acumularam um crescimento de 16%, com a NVIDIA na liderança (26%), e embora a IA continue a atrair capital devido ao seu potencial de transformação da economia, em termos de rendimento, as empresas mineiras passaram para a frente, posicionando-se como um dos setores líderes.
Mendoza explicou que, apesar do crescimento dos mercados de ações, o contraste com o ouro mostra como o fluxo de capital se diversificou, pois enquanto as ações mantêm lucros moderados, impulsionados pela tecnologia e pelo consumo, o ouro e as empresas de mineração concentram a atenção no contexto de uma estratégia defensiva.
Guillermo Quechol, do Kapital Grupo Financiero, que juntamente com Alejandra Marcos elaborou um estudo sobre o ouro, afirmou que o aumento do preço do ouro continuará a ser sustentado pelas compras dos bancos centrais para as suas reservas.
No seu último estudo sobre o ouro como parte das reservas internacionais dos bancos centrais, o World Gold Council (WGC) destacou que, nos últimos três anos, os bancos centrais em todo o mundo acumularam 1000 toneladas de ouro, em contraste com as 400 500 toneladas armazenadas na década anterior.
Numa pesquisa realizada nos primeiros meses deste ano, o Conselho destacou que o ouro se tornou um ativo importante para os bancos centrais em um cenário geopolítico e económico incerto.
«De acordo com as estimativas do WGC, a procura por ouro nos últimos 12 meses até ao segundo trimestre de 2025 é principalmente proveniente da indústria joalheira (38%), investimentos (35%) e compras de bancos centrais (20%).
A China e a Índia representam cerca de 34% da procura mundial, especialmente em joalharia e lingotes», escrevem os especialistas do Kapital Grupo Financiero.
