Os dados revelam a estratégia da China de acumular cobre em massa, que não está relacionada apenas com a transição energética. Trata-se da criação de um monopólio efetivo sobre a transformação mundial.
Depois dos elementos de terras raras, a China fez da cobre a sua nova arma geopolítica. Ela produz apenas 4% das reservas mundiais, mas já controla 49% da transformação mundial e compra matéria-prima em escala industrial.
Por que isso é importante. A China não está apenas a acumular matéria-prima, está a criar um gargalo intencional na cadeia de abastecimento do metal mais estratégico do século XXI.
- O cobre é indispensável para centros de processamento de dados de inteligência artificial, veículos elétricos, painéis solares e redes elétricas.
- Quem controlar a sua transformação controlará a transição tecnológica em todo o mundo.
Em números. Os números são impressionantes:
- A China produziu 13,64 milhões de toneladas de cobre refinado em 2024, um aumento de 4,1% em relação ao ano anterior.
- Ela consome 40% das reservas mundiais, mas possui apenas 4% das reservas.
- No primeiro semestre de 2025, a sua produção cresceu mais 9,5%.
Essa matemática só é possível com compras em massa no exterior: a China importa minério do Chile e do Peru, bem como sucata dos EUA. Em seguida, ela processa tudo isso nas suas fundições de baixo custo.
Panorama geral. A estratégia chinesa demonstra uma sofisticação que vai muito além do oportunismo comercial. Ela criou uma infraestrutura de processamento distribuída por todo o país (Jiangxi, Anhui, Guangxi, Shandong, Jiangsu), capaz de processar qualquer tipo de mineral de cobre a preços que nenhum concorrente pode oferecer.
Os Estados Unidos exportam concentrados e sucata, mas não têm essas capacidades de processamento. A China, por sua vez, importa-os, processa-os e transforma-os em produtos acabados.
Entre as linhas. O momento dessa acumulação não é casual. Coincide com a escalada das tensões comerciais com os EUA e a aproximação estratégica com o Afeganistão, que possui grandes reservas de cobre.
Para a China, o controlo sobre o processamento do cobre é um seguro contra um possível bloqueio marítimo das suas rotas comerciais com o Chile, o Peru e a Austrália. Assim, o Afeganistão torna-se a sua única fonte terrestre fiável de cobre.
Sim, mas. Esta estratégia tem um custo oculto, que já se está a manifestar.
- As fundições chinesas estão a operar com margens negativas devido à escassez de minério de cobre e ao excesso de capacidade de processamento.
- Algumas delas já encerraram ou suspenderam as suas atividades.
- A empresa Sinomine fechou a sua fábrica na Namíbia, a Glencore fechou a sua fundição nas Filipinas.
A China paga um alto preço económico para manter a sua posição dominante.
O rasto do dinheiro. Os investidores investiram 2,3 mil milhões de dólares em fundos de cobre este ano, 45% mais do que em 2024. Eles reconhecem o óbvio: existe um défice e a China controla a torneira da transformação. A acumulação de cobre é também uma aposta financeira num mercado com défice.
A China jogou a sua carta trunfo. Transformou a ausência de jazidas próprias em domínio industrial: controla a transformação, o elo que traz maior valor acrescentado. Mas tem um calcanhar de Aquiles — a dependência da importação de minério de países que podem tornar-se inimigos. É o dilema do poder num mundo fragmentado: precisa daqueles que podem traí-lo.
