Os preços do ouro e da prata seguem a frenética alta dos ativos refúgios. Diante de tal alta, que já dura alguns anos, os investidores buscam alternativas para participar do boom dos dois metais. Os investidores consideram alternativas às tradicionais apostas em metais físicos, ou por meio de fundos ETF ou nos mercados futuros.
Vários fatores contribuíram para que a escalada do ouro, e também da prata, se mantivesse firme, como o otimismo dos mercados externos e algumas declarações positivas provenientes das negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China. Além disso, um índice do dólar americano mais fraco e preços do petróleo mais firmes no início da semana foram fatores externos favoráveis para os preços de ambos os metais preciosos. Assim, o ouro para dezembro subiu US$ 17,40, para US$ 3.703,9, enquanto a prata, também para dezembro, subiu US$ 0,095, para US$ 42,925.
Por um lado, as declarações dos negociadores comerciais dos EUA e da China, em Madrid, sobre o avanço satisfatório no conflito tarifário, que dará lugar a um diálogo telefónico entre Donald Trump e o seu homólogo chinês, Xi Jinping, no final desta semana, foram um fator positivo para o ouro e a prata devido às perspetivas de maior crescimento económico em ambos os países, sobretudo pelo lado do gigante asiático, cujos cidadãos são importantes consumidores de joias de ouro. Por outro lado, a redução da classificação de crédito da dívida soberana francesa pela Fitch Ratings sustentou os preços dos metais considerados refúgio. A isso se soma a expectativa de que o Fed reduza as taxas em cerca de 25 pontos base na reunião do Comitê de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês) desta terça e quarta-feira. Além disso, os principais mercados externos registraram uma ligeira desvalorização do índice do dólar e o rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos ficou em 4,05%.
Agora, tecnicamente, os otimistas nos futuros de ouro de dezembro têm uma sólida vantagem técnica no curto prazo: o próximo objetivo otimista é fechar acima da sólida resistência de US$ 3.750, enquanto o próximo objetivo pessimista no curto prazo é empurrar os preços dos futuros abaixo do sólido suporte técnico de US$ 3.550. A primeira resistência é observada na máxima do contrato da semana passada de US$ 3.715,2 e, em seguida, em US$ 3.750. O primeiro suporte é observado na mínima da noite de US$ 3.662,8 e, em seguida, em US$ 3.650. Algo semelhante ocorre com os futuros da prata de dezembro: o próximo objetivo de alta dos otimistas da prata é fechar acima da sólida resistência técnica de US$ 45 e o próximo objetivo de baixa para os pessimistas é fechar abaixo do sólido suporte de US$ 40 (a primeira resistência é observada na máxima da semana passada de US$ 43,04 e, em seguida, em US$ 43,5). O próximo suporte é observado em US$ 42,50 e, em seguida, em US$ 42.
A prata já acumula uma alta de 10% no último mês, contra 6% do ouro.
Ações, alternativas às apostas tradicionais
Diante desse cenário, os investidores consideram alternativas às apostas tradicionais em metais físicos, ou por meio de fundos ETF ou nos mercados futuros. Os estrategistas do grupo financeiro alemão Berenberg selecionaram seis ações do setor de mineração para aproveitar essa tendência. Eles explicam que um ambiente geopolítico volátil, impulsionado por tarifas, conflitos globais, um dólar mais fraco (que acumulou uma queda de 10% no ano até agora), mercados de ações voláteis e uma busca por ativos refúgio têm dado ainda mais suporte aos preços já elevados do ouro e da prata, enquanto o contexto de cortes nas taxas de juros e a pressão sobre o presidente do Fed fortaleceram ainda mais o ouro.
Além disso, consideram que as decisões judiciais sobre a legalidade da implementação das tarifas e as especulações sobre a possibilidade de um terceiro mandato de Trump resultaram, em geral, num aumento do preço do ouro devido ao elevado risco geopolítico, o que não fez mais do que impulsionar o preço do ouro para cima. Enquanto que, no que diz respeito à prata, que já acumulou 10% no último mês contra 6% do ouro, também obrigou a recalcular as suas previsões para ambos os metais em 2025, para US$ 3.220 a onça no caso do metal amarelo e US$ 34,84 a onça no caso do metal prateado, em comparação com as médias acumuladas de US$ 3.157 e US$ 34,27, respectivamente, enquanto que para o ouro e a prata à vista as projeções são de US$ 3.540 e US$ 40,91, respectivamente.
Com tudo isso, eles elaboraram uma lista com as seis melhores ações do setor de mineração nas quais investir para obter exposição aos metais preciosos e aproveitar os máximos do ouro e da prata. Quais são essas ações?
- Wheaton Precious Metals: para 2025, as previsões básicas superam em 1% o EBITDA consensual e, à vista, calculam uma melhoria de 4% em relação ao EBITDA consensual. No entanto, para 2026, as suas previsões básicas estão 6% abaixo do consenso, enquanto que, à vista, prevêem uma melhoria de 5% no EBITDA. Consideram que a empresa continua a ser uma das opções de menor risco e maior qualidade para obter exposição a metais preciosos, e continuam a pensar que os investidores ignoram o atraente crescimento de 32% no volume entre 2025 e 2028.
- Endeavor Mining: explicam que, para 2025, superaram em 6% o EBITDA (indicador de rentabilidade) do consenso nas suas previsões de base e calcularam uma melhoria de 9% no EBITDA com base no spot (à vista), que para 2026 superam em 10% o consenso nas suas previsões de base, enquanto no spot prevê uma melhoria de 22% no EBITDA. Eles dizem acreditar que as ações continuam a oferecer um potencial de alta atraente, com a capacidade de aumentar os volumes e devolver o excesso de capital aos acionistas graças a um balanço geral em rápida desalavancagem (dinheiro líquido em 2026).
- Fresnillo: as suas previsões para 2025 superam em 6% o EBITDA consensual e calculam uma melhoria de 11% no EBITDA com base no spot. Para 2026, superam em 7% o consenso nas suas previsões de base, enquanto no spot projetam uma melhoria de 25% no EBITDA.
Eles afirmam que, com a recuperação da prata, a empresa se apresenta como uma opção atraente para obter exposição ao preço da prata e esperam que a empresa declare outro dividendo extraordinário considerável com os seus resultados do ano fiscal de 2025, o que oferece um aumento na rentabilidade para os acionistas.
- Pan African Resources: eles explicam que o ano de 2025 terminou para esta empresa, cujo exercício fiscal termina em junho. Para o ano fiscal de 2026, eles superam em 14% o consenso em suas previsões básicas, enquanto, no mercado à vista, eles prevêem uma melhoria de 23% no EBITDA. Consideram que mantém um maior potencial de crescimento, tanto em termos de crescimento do volume (por exemplo, na África do Sul e na Austrália) como de rentabilidade para os acionistas, com o balanço geral a passar para caixa líquido no ano fiscal de 2026.
- Resolute Mining: para 2025, as suas previsões superam em 5% o consenso nas suas previsões de base, enquanto que, à vista, calculam uma melhoria de 9% em relação ao consenso para o EBITDA. Para 2026, superam em 14% o consenso nas suas previsões de base, enquanto que, à vista, estimam uma melhoria do EBITDA de 28%. Eles explicam que a empresa continua sendo ignorada devido ao impacto do risco do Mali, mas acreditam que, com um portfólio diversificado, crescimento e um balanço patrimonial sólido, as ações têm capacidade de se valorizar significativamente.
- Hochschild Mining: para 2025, as suas previsões base para esta empresa superam em 13% o EBITDA de consenso e, no mercado à vista, calculam uma melhoria de 18% em relação ao EBITDA de consenso. Enquanto que para 2026, as suas projeções base estão 4% abaixo do consenso, enquanto que no mercado spot, esperam uma melhoria de 10% no EBITDA. Embora mantenham a recomendação de «manter» devido aos riscos operacionais de Mara Rosa (Brasil), continuam a ver um melhor valor noutras áreas.
