A desconfiança em relação à dívida soberana dos EUA pode desviar mais investimentos para o metal precioso
O ouro está a atingir novos máximos históricos diante da expectativa de cortes nas taxas de juro nos EUA, e sua alta pode se prolongar com intensidade se, com uma queda contínua nas taxas, a independência do Federal Reserve for questionada. A Goldman Sachs estimou que os danos à independência do Fed podem levar os investidores a transferir as suas posições em títulos do Tesouro dos EUA para o ouro e fazer com que o metal suba cerca de 40% e se aproxime dos 5.000 dólares por onça em meados de 2026.
«Um cenário em que a independência da Fed seja prejudicada provavelmente levaria a uma maior inflação, a preços mais baixos das ações e dos títulos de longo prazo e a uma erosão do estatuto do dólar como moeda de reserva», afirmaram os analistas do banco de investimento numa nota. «Em contrapartida, o ouro é uma reserva de valor que não depende da confiança institucional», acrescentam.
A Goldman Sachs descreve uma gama de resultados possíveis para o metal em meados de 2026. A recuperação base prevista é de 4.000 dólares por onça. No entanto, uma mudança de apenas 1% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA para o ouro em busca de refúgio já eleva a estimativa do preço do metal para 5.000 dólares por onça.
«Estimamos que, se 1% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA em mãos privadas fosse transferido para o ouro, o preço do ouro subiria para quase 5.000 dólares por onça, assumindo que tudo o resto permanecesse constante», afirmam os analistas. «Como resultado, o ouro continua a ser a nossa recomendação de compra mais firme no âmbito das matérias-primas».
O ouro tem sido uma das matérias-primas com maior rendimento este ano, com um aumento de mais de 30% e atingindo um recorde na quarta-feira acima dos 3.500 dólares. O avanço foi impulsionado pelo aumento das reservas dos bancos centrais e pelas apostas de que a Fed começará em breve a reduzir as taxas, o que diminui a rentabilidade dos títulos e o seu apelo como refúgio e cobertura contra a inflação. Além disso, nas últimas semanas, intensificou-se o receio de uma deterioração da independência da Fed, especialmente após a demissão da governadora Lisa Cook. A isso se soma a dúvida sobre qual poderá ser a aplicação efetiva das tarifas, depois que uma juíza federal as anulou parcialmente, colocando em risco as receitas substanciais com que a Casa Branca conta para reduzir o défice.
À medida que os desafios à autoridade do Fed se intensificaram, figuras de destaque nos mercados globais expressaram preocupação com as possíveis consequências. Entre elas, a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou que a perda de independência do Fer representaria um “grave perigo” para o mundo.
